新型城镇化：年城投下沉策略的“灯塔”
县城新型城镇化并非“纸上谈兵”。综合调研信息和专项企业债券审批情况，我们认为目前以发改委号文为指导的一系列支持政策已经开始积极带动区县一级的基建发展，并对当地城投融资开展项目形成一定利好。
年财政支出前置概率较大，城投融资政策可能适度宽松。中央经济工作会议中提到，我国经济发展当前面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力。同时，会议要求年经济工作要稳字当头、稳中求进，政策发力适当靠前，也提到要适度超前开展基础设施投资。在此基础上，我们认为明年上半年城投政策环境可能边际宽松。
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